Lei06

Participants au marché crypto et créateurs de contenu Web3. Étudiez les données on-chain, suivez les récits chauds et effectuez des transactions que vous pouvez comprendre. Je crois que le bon contenu demande de la patience, tout comme les bons postes.

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La dernière fois que j'ai écrit sur BSB, j'ai mentionné une chose : le plus grand danger de ce projet n'est pas de savoir s'il va chuter, mais que la majeure partie de sa capitalisation boursière ne peut tout simplement pas être réalisée. Aujourd'hui, BSB a encore augmenté. +12,22 %, prix actuel $0,8391, capitalisation boursière affichée $180,6 millions. 10 023 ordres d'achat, 9 274 ordres de vente, les ordres d'achat sont plus nombreux que les ordres de vente - en surface, tout semble "sain". Ensuite, regardons la liquidité. Pool principal BSC : $83 691. Pool Base : $210 260. Total sur toute la chaîne : environ $309 000. $180,6 millions de capitalisation boursière, $309 000 de liquidité réelle. Le ratio est de 583 fois. La dernière fois que j'ai écrit sur BSB, ce ratio était de 1873 fois - car à l'époque, le pool Base n'existait pas encore. Maintenant que le pool Base est inclus, cela a dilué un peu, 583 fois semble "beaucoup mieux". Mais 583 fois signifie que si tous les détenteurs décident de vendre en même temps, le marché n'a qu'un cinq cent quatre-vingt-treizième de la liquidité pour absorber cela. En d'autres termes, si vous avez $1000 de BSB, il n'y a que $1,7 sur le marché pour acheter votre marchandise. Aujourd'hui, le volume des transactions est de $3,34 millions, la liquidité est de $309K, volume/liquidité = 10,8 fois. Chaque unité de liquidité a été retournée 10 fois aujourd'hui - est-ce un marché actif, ou un marché où les gens entrent et sortent continuellement dans la même piscine peu profonde ? Il y a plus d'ordres d'achat (10 023) que d'ordres de vente (9 274) - s'agit-il d'une accumulation réelle d'achats, ou de petits ordres d'achat continuellement introduits pendant que la hausse des prix se produit, et les ventes se font par quelques gros ordres de vente ? Cette question ne peut pas être vue simplement par le nombre d'ordres, il faut regarder la taille de chaque ordre, et ces données sont difficiles à séparer proprement dans le bruit de la chaîne. C'est la troisième fois que je suis le cycle de hausse de BSB. La structure de chaque hausse est la même : le prix monte, il y a beaucoup d'ordres d'achat, le volume augmente, mais le pool de liquidité reste toujours à une échelle extrêmement petite par rapport à la capitalisation boursière. Cette structure signifie que le prix peut facilement être poussé vers le haut, car le coût de la poussée des prix est très bas ; mais le prix peut également être facilement écrasé, car la capacité à absorber la pression de vente est également très faible. Quand ça monte, le chiffre de la capitalisation boursière est beau, $180,6 millions. Quand ça descend, ce que vous pouvez vendre, c'est la part de ces $309 000 que vous pouvez obtenir. Il y a une chose à noter. Aujourd'hui, il a augmenté de +12 %, mais a chuté de -0,27 % en 6 heures, ce qui indique un léger repli après un pic intrajournalier. Le prix ne se déplace pas dans un sens unique, il y a des gens qui réduisent à des sommets. Est-ce un signal de vente précoce, ou une fluctuation de prix normale ? Avec la structure de liquidité de BSB, la différence entre les deux est souvent visible seulement après que le prix a déjà couru. Aujourd'hui, BSB a encore rendu les chiffres sur le papier attrayants. Mais ce ratio de 583 fois n'a pas changé.

Aujourd'hui, les bougies de BTC et ETH, je pense qu'il n'est pas nécessaire de faire une analyse technique, il suffit de lire pour comprendre l'émotion qu'elles véhiculent. BTC a ouvert aujourd'hui à $77,520, puis a presque immédiatement atteint le point le plus haut de la journée à $77,549. Ce n'est pas une montée avant la clôture, ni une percée pendant la pause déjeuner, c'est le point le plus haut dès l'ouverture, puis une chute continue, tombant à $75,678, et maintenant il oscille autour de $75,937. Cette bougie dit : aujourd'hui, personne n'attend, tous ceux qui veulent vendre, la première chose qu'ils font à l'ouverture, c'est vendre. Ce n'est pas à cause de mauvaises nouvelles. Pas de crash, pas de liquidation, pas de cygne noir macroéconomique. C'est parce que le jour précédent, il y a eu une légère hausse, et aujourd'hui à l'ouverture, c'était un peu plus haut, la première réaction des détenteurs est : ça suffit, je pars. Pas de cupidité, pas d'attente, pas de pari. Parce qu'ils savent que si ce n'est pas maintenant, le prochain $77,549 pourrait ne jamais arriver, et même s'il arrive, il pourrait ne pas franchir les $80K. ETH a le même scénario aujourd'hui. Point haut à $2,311, maintenant à $2,272, une baisse de -1,12%. Il baisse plus lentement que BTC, mais la direction est la même, c'est aussi un sommet dès l'ouverture, puis un resserrement, et enfin une oscillation à bas niveau. L'indice de peur et de cupidité est aujourd'hui à 33, peur. Ce chiffre de 33 est très subtil. Ce n'est pas une peur extrême (c'est en dessous de 10, l'odeur du marché baissier de l'année dernière), ce n'est pas neutre, et ce n'est certainement pas de la cupidité. 33 est un état émotionnel spécifique : je sais que ça pourrait monter, mais je n'y crois pas. C'est cet état où, après avoir été trompé trop de fois, les signaux réels et faux commencent à être traités avec la même réaction - conservateur, peu de positions, prendre les bénéfices. BTC oscille maintenant dans la fourchette de $75K à $80K depuis un certain temps. Chaque fois qu'il s'approche de $80K, un groupe de personnes commence à réduire ses positions, car ils pensent que cela pourrait être un sommet temporaire ; chaque fois qu'il tombe près de $75K, un autre groupe de personnes pense que c'est un support, et commence à acheter lentement. Les deux groupes agissent, les deux groupes ont raison, mais le résultat est que le prix saute sans cesse dans cette fourchette, personne ne peut profiter d'une tendance complète. Cette stagnation est l'état le plus épuisant pour la psychologie des gens sur le marché, c'est même plus désagréable qu'une chute unidirectionnelle. En cas de chute, vous pouvez couper vos pertes, au moins il y a une fin claire. La stagnation est une alternance de nombreuses petites espoirs et petites déceptions, chaque fois que ça monte un peu, vous commencez à espérer, chaque fois que ça descend un peu, vous commencez à douter, et ça tourne en boucle, les émotions s'usent, et finalement, beaucoup de gens choisissent : tant pis, je vais sortir et attendre. Et ce qu'ils attendent, c'est le prochain sommet dès l'ouverture. Aujourd'hui, la bougie de BTC n'est pas une bougie baissière, c'est une bougie d'anxiété. Elle ne monte pas, ne s'effondre pas, elle oscille juste là, perturbant le rythme de tout le monde. $80K est une porte, beaucoup de gens attendent de sortir, chaque fois que cette porte est approchée, elle est repoussée. Ce n'est que lorsque des acheteurs suffisamment puissants apparaîtront pour pousser cette porte, que cette bougie d'anxiété se transformera en autre chose. Aujourd'hui n'est clairement pas ce jour-là. Vous êtes maintenant en position en attendant $80K, ou vous êtes déjà sorti et regardez de l'extérieur ? 👇 $BTC $ETH $DOGE #白宫预告战略BTC储备重大公告 #鲍威尔4·29议息：任期收官之战 #加密立法倒计时：525最后窗口

Aujourd'hui, ZBT / ZEROBASE m'a montré un chiffre que j'ai vérifié trois fois, pour être sûr de ne pas me tromper. Le volume des transactions sur 24 heures affiché par CoinGecko pour ZBT est de 266 millions de dollars. Le classement de la capitalisation boursière sur CoinGecko est #498, avec une capitalisation d'environ 47,5 millions de dollars, et un prix de 0,194 $, en hausse de +12,5 % aujourd'hui. Cela semble être un projet avec du volume et de l'engouement. Ensuite, j'ai regardé les données on-chain. Sur BSC, le principal couple de trading ZBT/USDT a une taille de pool de liquidité on-chain de 20 593 $. La liquidité sur Ethereum est de 14 981 $. En tout, cela fait environ 36 000 $. Une liquidité de 36 000 $ pour un volume de 266 millions de dollars. Ce rapport est de 7 222 fois. Pour le comprendre autrement : si ce volume est réel, le même dollar dans ce pool doit être échangé plus de 7000 fois en 24 heures. Environ toutes les 12 secondes, il doit entrer et sortir complètement. Cela ne peut physiquement pas être le résultat de transactions réelles. Un volume de 266 millions de dollars avec une liquidité de 36 000 $ n'a qu'une seule explication : du wash trading. Soit il s'agit d'auto-négociation au niveau des contrats, soit des robots échangent à haute fréquence dans des pools de liquidité très faibles, gonflant le chiffre d'affaires pour le faire apparaître "actif" dans le classement de CoinGecko. Pourquoi faire du wash trading ? Parce que le volume est le premier critère de sélection pour de nombreux traders - "il faut du volume pour avoir de l'engouement, et de l'engouement pour que cela vaille la peine d'être étudié". Un token avec un volume élevé sera cliqué par plus de gens, et une fois cliqué, il y a une chance d'acheter. Le coût du wash trading est très faible (dans des pools de liquidité contrôlés, les frais sont circulaires), mais cela peut attirer l'attention des véritables investisseurs particuliers. Regardons quelques détails. L'adresse du contrat de ZBT se termine par "777777" - c'est une adresse choisie délibérément, obtenir un numéro de contrat aussi joli nécessite une grande puissance de calcul, ce qui montre que l'équipe du projet l'a fait intentionnellement, c'est un signal soigneusement emballé. Sur BSC, il y a eu 2 438 ordres d'achat et 2 287 ordres de vente en 24 heures, les chiffres semblent très naturels et organiques, sans caractéristiques évidentes de robot - mais le rapport entre le chiffre d'affaires et la liquidité a déjà révélé la vérité. Que fait ce projet ZEROBASE, que dit le livre blanc, je n'ai pas trouvé de sources suffisamment claires aujourd'hui pour dire si ses "fondamentaux sont bons ou mauvais". Mais la structure de ces chiffres on-chain suffit à dire une chose : ce volume n'est pas le résultat d'une demande réelle, il a été fabriqué. Le but de sa fabrication est de vous faire croire que c'est un marché actif, puis d'attirer de l'argent réel. Une liquidité de 36 000 $ signifie une autre chose : si vous voulez vraiment acheter, même pour quelques dizaines de milliers de dollars, vous allez faire monter le prix ; si vous voulez vendre, vous allez également faire tomber le prix. Cette profondeur de marché ne peut tout simplement pas supporter des positions normales. ZBT a augmenté de +12,5 % aujourd'hui, je ne sais pas s'il va encore augmenter demain, mais cette structure de liquidité rend la "sortie en toute sécurité" une question très intéressante. $ZBT

Lors de la dernière écriture, ZKJ était à $0.02437. Maintenant, il est à $0.03146. Il a encore augmenté de 29%. Le mécanisme dont nous avons parlé dans le précédent article — les vendeurs à découvert forcés de racheter, la compression de la fenêtre temporelle de pression d'achat, le short squeeze — fonctionne toujours aujourd'hui, il n'a pas cessé. Il reste moins de 21 heures avant que Binance retire le contrat perpétuel ZKJ U. À 17h00 le 29 avril, le contrat sera fermé, et cette porte se fermera définitivement. Avant que la porte ne se ferme, il y a encore des positions à découvert qui n'ont pas été liquidées. Chaque position à découvert non liquidée est un potentiel ordre d'achat au prix actuel de ZKJ — non pas parce qu'ils veulent acheter, mais parce qu'ils doivent acheter. En partant d'un prix d'ouverture de $0.0115 aujourd'hui, ZKJ a maintenant augmenté de +173.5%, atteignant un sommet aujourd'hui à $0.03338. En moins d'une journée, le prix a presque triplé. Ce n'est pas une réévaluation fondamentale, c'est une sortie extrême du mécanisme — le même actif, aujourd'hui et hier, n'a pas connu de changement fondamental, la seule différence est un avis de retrait et la pression temporelle qu'il engendre. Mais maintenant, nous sommes dans la phase la plus difficile à évaluer. Le prix est déjà au-dessus de $0.03, après une augmentation de 173%, la plupart des positions à découvert des premiers vendeurs à découvert ont déjà été liquidées. La question restante est : combien de positions à découvert restent-elles ? Personne ne connaît le chiffre exact. Si le volume des positions à découvert restantes est encore important, plus le temps passe et plus la pression d'achat se concentre, le prix pourrait connaître une dernière poussée avant 17h00 demain ; si les positions à découvert ont déjà été presque entièrement liquidées, le prix actuel est soutenu par les achats FOMO non liquidés d'hier, et ces achats disparaîtront immédiatement après la fermeture du contrat. C'est pourquoi la période de ce soir jusqu'à 17h00 demain est la fenêtre de temps la plus dangereuse de toute cette affaire. Logiquement, il pourrait y avoir une dernière poussée avant la fermeture du contrat — les vendeurs à découvert se concentrant pour liquider leurs positions avant la date limite ; après la fermeture du contrat, le mécanisme de squeeze disparaît complètement, et ceux qui n'ont pas de nouvelles raisons de soutenir ce prix seront les premiers à vendre. Où se trouve le fondamental de ZKJ ? Polyhedra Network, qui développe un protocole de preuve ZK, ce secteur n'est pas très suivi par le marché actuellement, et sans nouveaux catalyseurs, il est difficile de soutenir un prix de $0.03+ uniquement par le récit. Pour ceux qui sont à $0.03146, leur seule question est : après 17h00, qui va prendre le relais ? Si vous êtes entré aujourd'hui, c'est un pari "sachant ce que vous pariez" — vous ne pariez pas sur la valeur de ZKJ, mais sur combien de positions à découvert restent à liquider et quand elles seront liquidées. Ce pari a une date limite claire, l'avantage est que vous n'avez pas à deviner trop longtemps, l'inconvénient est que si vous avez tort, vous n'avez pas le temps d'attendre un retournement. $ZKJ

Aujourd'hui, ZKJ nous a donné une leçon sur "Comment un retrait peut se transformer en pump". Voici comment cela s'est passé : Binance a annoncé qu'à partir du 29 avril à 17h00, le contrat perpétuel U de ZKJ serait retiré. Cette nouvelle aurait normalement dû être négative — l'échange estime que ce contrat n'a plus de valeur à maintenir, donc il est supprimé. La logique habituelle est : retrait = disparition de la liquidité = chute des prix. Et puis, ZKJ est passé de $0.0119 à un maximum de $0.02648, soit une augmentation de +122%, avec un volume de transactions de 1,09 million USDT en 24 heures. Maintenant, il a légèrement reculé, se stabilisant à $0.02437, ce qui représente une augmentation de +104,79% par rapport à l'ouverture. Pourquoi cela s'est-il produit ? La réponse se trouve dans les vendeurs à découvert. Sur le marché des contrats perpétuels, il y a toujours des gens qui parient à la baisse sur ZKJ — ils empruntent des tokens pour les vendre, pariant sur une baisse des prix, puis rachètent lorsque le prix a baissé pour réaliser un profit. Mais après l'annonce de Binance concernant le retrait du contrat, ces vendeurs à découvert doivent fermer leurs positions avant le 29 avril à 17h00. Comment ferment-ils leurs positions ? En achetant ZKJ pour couvrir leurs ventes à découvert. Un grand nombre de vendeurs à découvert contraints d'acheter le même actif dans une même fenêtre temporelle n'ont qu'un seul résultat : le prix monte. Ce n'est pas parce que les fondamentaux de ZKJ se sont soudainement améliorés, ni à cause d'une grande nouvelle, mais à cause du mécanisme en jeu — la fenêtre de temps pour les liquidations forcées a compressé la demande d'achat, qui était initialement dispersée dans le futur, en une seule journée. Ce phénomène a un nom : Short Squeeze, mais aujourd'hui, ZKJ a une particularité : ce n'est pas parce que les acheteurs à découvert ont attaqué activement, poussant les prix à la hausse, mais c'est l'annonce de l'échange qui a fait ce travail pour les acheteurs. Être retiré est devenu le déclencheur le plus efficace pour forcer les vendeurs à découvert. La question maintenant est : ce prix peut-il se maintenir ? Logiquement, la pression d'achat générée par la fermeture des positions à découvert est ponctuelle. Après le 29 avril à 17h00, le contrat sera fermé, et il n'y aura pas de nouveaux vendeurs à découvert à liquider, donc la force qui a poussé les prix à la hausse disparaîtra. Et ceux qui ont acheté au sommet aujourd'hui détiennent un actif qui vient de subir un squeeze complet, les fondamentaux n'ayant pas changé, mais ayant doublé simplement à cause d'un mécanisme — que vont-ils faire ? Le volume de transactions sur 24 heures n'est que de 1,09 million USDT, à ce niveau, le prix est très léger. Les choses qui montent rapidement, sans acheteurs réels pour soutenir, chutent également très rapidement. ZKJ a aujourd'hui montré de manière très honnête une chose : sur le marché des contrats, un avis de retrait ≠ une mauvaise nouvelle, c'est une épée, la direction dépend de qui a la position sur le fil de l'épée. Aujourd'hui, ce sont les vendeurs à découvert qui sont sur le fil. Demain, après 17h00, l'épée sera toujours là, mais l'objet changera.